In dem Bestreben, den Betrieb zu rationalisieren und die Rentabilität zu verbessern, hat Disney-CEO Bob Iger im August 2017 einen Kostensenkungs- und Umstrukturierungsplan umgesetzt.

Der Plan beinhaltete die Streichung von 4.000 Arbeitsplätzen, die Umstrukturierung seiner Mediennetzwerke und Studiounterhaltungsabteilungen sowie umfangreiche Investitionen in neue digitale Initiativen. Das Ziel bestand darin, eine agilere, kostengünstigere Organisation zu schaffen, die mit der sich schnell verändernden Medienlandschaft Schritt halten würde.

Der Plan scheint aufzugehen. Nach der Umsetzung stieg der Aktienkurs von Disney von 103 $ auf 146 $, und das Unternehmen meldete in seinem letzten Finanzbericht eine 15-prozentige Ertragssteigerung.

„Das ‚neue‘ Disney unter Bob Iger ist eine gut geölte Maschinerie. Die Kostensenkung, Umstrukturierung und Rationalisierung des Unternehmens war ein voller Erfolg. Die Aktie hat sich mehr als verdreifacht, seit Iger 2006 die Zügel übernommen hat, und sie haben Großartiges geleistet Aufgabe der Diversifizierung ihres Portfolios, um Streaming und die Verteilung anderer Inhalte einzubeziehen.' -@greenstone17

Analysten der Wall Street haben positiv auf den Plan reagiert und festgestellt, dass der Fokus des Unternehmens auf Kostensenkungen und Umstrukturierungen es ihm ermöglicht hat, mehr Ressourcen in seine digitalen Initiativen zu investieren. Dies hat zu einer agileren und profitableren Organisation geführt, die besser positioniert ist, um die sich ständig verändernde Medienlandschaft zu nutzen.

Insgesamt scheint der Kostensenkungs- und Umstrukturierungsplan von Bob Iger ein Erfolg gewesen zu sein, wobei die Wall Street den Plan positiv bewertete und sich die finanzielle Leistung und der Aktienkurs von Disney verbesserten.

Disney+

Von einer umfangreichen Unternehmensumstrukturierung und Disney+ verliert Abonnenten zum ersten Mal zu 7.000 Stellenabbau , 3 Milliarden Dollar Bei den erwarteten Kosteneinsparungen und einer geplanten Rückkehr zu Dividendenzahlungen hatten die Wall-Street-Analysten viel zu verdauen Walt Disney Co.s erste Ergebnisaktualisierung seit Bob Igers Rückkehr als CEO.

Den meisten gefiel, was sie am 8. Februar hörten und sahen, und sie lobten die neuen Prioritäten von Disney unter Iger, einschließlich der Fokussierung darauf, das Streaming-Geschäft des Hollywood-Riesen mit 161,8 Millionen Disney+-Abonnenten profitabel zu machen. Und die Disney-Aktien, die im vergangenen Jahr zwischen 84,07 und 157,50 $ gehandelt wurden, stiegen am Donnerstag vorbörslich und legten um 7:18 Uhr PST um 3,7 Prozent auf 115,4 $ zu.

„Zur Rentabilität … und darüber hinaus!“ Guggenheim-Analyst Michael Morris schrieb in der Überschrift seines Post-Earnings-Berichts und berief sich auf das Pixar-Franchise Spielzeuggeschichte Buzz Lightyear, als er sein Kursziel für die Disney-Aktie um 25 US-Dollar anhob $140 während er seine Kaufempfehlung beibehält. „Bob Iger kehrte in den Mittelpunkt zurück und erläuterte seine Sichtweise der kreativen/finanziellen Ausrichtung, des Kostenmanagements, der Kuratierung von Inhaltsangeboten und der Verstärkung der Erfahrung der Verbraucherparks“, schrieb Morris und äußerte sich optimistisch über den Wechsel des Unternehmens in drei Berichtssegmente, nämlich Disney Entertainment, ESPN und Disney Parks, Erlebnisse und Produkte (DPEP). Wichtig ist, dass „das Management sich darauf konzentrierte, Autorität und finanzielle Verantwortlichkeit an kreative Führungskräfte zurückzugeben“, bemerkte er.

Bank of America Jessica Reif Ehrlich bekräftigte ein „Kaufen“-Rating mit einem Ziel von $135 eine Aktie und stellt fest: „Obwohl wir von Bob Igers strategischer Vision für DIS ermutigt sind, ist dies eindeutig die erste Phase der Transformation von DIS, die eine geschickte Umsetzung erfordert. Bob Iger kann auf eine lange und starke Erfolgsbilanz zurückblicken, was Zuversicht gibt, dass er diesen Übergang für DIS bewältigen wird.“

Wells Fargos Steven Cahall erhöhte sein Kursziel um einen weiteren Dollar von 115 auf 115 Dollar $141 , während er an seiner „Übergewichtung“-Bewertung für Disney festhält, die eine der sogenannten „Signature Picks“ seiner Firma ist. Disneys Gewinn-Update bot „alles, was die Bullen wollten“, erklärte er. „Bob Iger kehrte zurück, indem er die Waren lieferte: Kostensenkungen (2,5 Milliarden US-Dollar für Verkauf, Allgemeines und Verwaltung gegenüber unserer Schätzung von 2 Milliarden US-Dollar plus inkrementelle 3-Milliarden-US-Dollar-Einsparungen bei Inhalten im Laufe der Zeit), Ziehen der Disney+ Sub-Guidance, Kuratieren der Inhaltsstrategie (d. h. Zurückziehen von allgemeine Unterhaltung/lokal), Ring-Fencing ESPN (das neue eigenständige Segment umfasst ESPN+), das verspricht, in diesem Jahr eine (wenn auch bescheidene) Dividende zu zahlen, und bekräftigt das Betriebsergebnis im hohen einstelligen Bereich im Geschäftsjahr 2023. Auch wenn die Zukunft nicht zu 100 Prozent sicher ist, lautet die Strategie: Profit.“ Cahall lobte Iger auch in einem Wortspiel im Titel seines Berichts und schrieb: „He’s The Profit.“

Als „größte Debatte“ nannte er „fließende Kostensenkungen“. Da 1 Milliarde US-Dollar des Einsparziels von 2,5 Milliarden US-Dollar „in den Betriebseinkommensleitfaden für das Geschäftsjahr 2023 eingebacken“ sind, werden die verbleibenden 1,5 Milliarden US-Dollar größtenteils im Geschäftsjahr 2024 realisiert Prognose, sondern bekräftigte die Rentabilität bis zum Ende des Geschäftsjahres 2024“, betonte der Analyst von Wells Fargo. „Investoren sind neugierig, warum es DTC nicht früher besser geht. Wir denken, die Antwort ist, dass der Break-Even-Gewinn von DTC nie einfach war, also ist es jetzt weniger riskant als verbessert.“

Wolfe Research-Analyst Peter Rücken teilte seine optimistische Sicht auf Disneys Update und Ausblick in einem Bericht mit dem Titel „Everybody Loves a Winner“. Er bekräftigte sein Disney-Rating „Outperform“ und erhöhte sein Kursziel um 16 US-Dollar $133 . „Disney und Bob Iger haben die Nadel eingefädelt“, meinte Supino. „Das erste Quartal des Geschäftsjahres war dort stark, wo es sein musste (Parks), und das Management hat sich überzeugend zur Effizienz bekannt und sich gleichzeitig alle Optionen offen gehalten.“ Sein Fazit: „Mit einem Gewinn je Aktie von 8 US-Dollar im Jahr 2026 bekräftigen wir die ‚Outperform‘ und heben unser Kursziel an.“

Moffett Nathanson Analytiker Michael Nathanson hielt auch an seinem „Outperform“-Rating für Disney-Aktien fest, während er sein Kursziel um 10 US-Dollar anhob $130 um „unsere erhöhten Schätzungen sowie unsere Überzeugung widerzuspiegeln, dass Disneys Multiplikator ein größeres Vertrauen in die Entwicklung des Unternehmens unter der Führung des zurückkehrenden CEO Bob Iger widerspiegeln sollte“.

Er lobte Iger dafür, dass er direkt auf Disneys Streaming-Strategie geschossen hatte. „Es war erfrischend anzuerkennen, dass das Unternehmen das Abonnentenwachstum um jeden Preis verfolgt hatte und eine viel größere Disziplin in Bezug auf Preisstrategien, lokale Markteintritte und Investitionen in Inhalte zeigen musste“, schrieb Nathanson. „Die Bestätigung, dass Disney die Preise für Disney+ erhöht hat, aber eine bescheidene Abwanderung erlebt hat, bestätigt unsere Ansicht, dass dieses Produkt am besten als Superfan-Plattform angesehen wird.“

Er unterstrich auch die Bedeutung des Streamings für Disney-Investoren. „Für uns dreht sich beim Investment Case für Disney alles um das Potenzial für Gewinne im Geschäftsjahr 2025“, betonte der Bericht von MoffettNathanson. „Derzeit prognostizieren wir für das Geschäftsjahr 2025 einen Gewinn von 7,20 US-Dollar (gegenüber 6,41 US-Dollar zuvor), der nun Streaming-Gewinne von insgesamt 2 Milliarden US-Dollar enthält (gegenüber unserer vorherigen Schätzung von 1,4 Milliarden US-Dollar).“

Macquaries Tim Nollen nannte die neue Vision für das Maushaus „eine bedeutsame Rückkehr“ und betonte, dass „Bob Igers Rückkehr zu Disney einen neuen strategischen Fokus auf die Wiederherstellung der Rentabilität aufweist“. Der Analyst bekräftigte sein „Outperform“-Rating für die Aktie, während er sein Kursziel um 3 USD höher anhob $125 . „Wir gehen davon aus, dass die Disney-Aktien durch Dynamik und Optimismus in Bezug auf Igers Pläne und Umsetzungsfähigkeit unterstützt werden“, schloss er. „Die Rückkehr der Dividende sollte auch helfen.“

Inzwischen Cowen-Analyst Doug Creutz hat seine „Market Perform“-Bewertung nicht geändert und $94 Aktienkursziel für Disney am Donnerstag und fasste seine Meinung zu Igers Neuausrichtung im Titel seines Berichts wie folgt zusammen: „Strukturelle Umstrukturierung, wie erwartet, aber keine grundlegenden Änderungen am Asset-Mix“.

Er sprach auch über die „umfassenden Veränderungen seit Igers Rückkehr“ und bemerkte: „Er hat sowohl die inhaltliche als auch die Monetarisierungsverantwortung an die Kreativteams zurückgegeben. Disney ändert auch seine Berichtsstruktur (zum dritten Mal in den letzten fünf Jahren) und Berichtspflichten.“ Zu den geplanten 2,5 Milliarden US-Dollar an Einsparungen bei nicht inhaltsbezogenen Kosten betonte er, dass 50 Prozent davon aus dem Marketing, 30 Prozent aus dem Personalbereich, also dem Abbau von 7.000 Stellen, und 20 Prozent aus Technologie, Beschaffung und anderen Ausgaben stammen werden.

„Disney ist gut geführt und verfügt über viele attraktive Inhalte. Disney+ hat einen sehr starken Start hingelegt, was unserer Meinung nach die Schlüsselvariable für die Aktienperformance ist“, schloss Creutz. „Wir haben immer noch Vorbehalte gegenüber der langfristigen Strategie, insbesondere der Weisheit der Fox-Akquisition.“

Jamie Lumley , Analyst bei Third Bridge, stellte in seinem Kommentar nach Disneys vierteljährlicher Ergebnisaktualisierung die Streaming-Herausforderungen des Unterhaltungskonglomerats in den Mittelpunkt. „Dieser Ertragszyklus ist Bob Igers erstes Zeugnis nach seiner Rückkehr als CEO zu Disney. Er ist mit einigen vielversprechenden Ergebnissen in seinen zweiten Stint gestartet und hat vor allem die Verluste aus der Streaming-Sparte um fast ein Drittel reduziert“, betonte er. „Die Verluste von über einer Milliarde Dollar für die Streaming-Sparte sind jedoch immer noch eine große Zahl. Begleitet von den ersten Abonnentenverlusten von Disney+ bleibt eine Reihe von Herausforderungen für Iger bestehen.“

Obwohl Hulu und ESPN+ ein Abonnentenwachstum verzeichneten, wurden die Gewinne bei beiden durch die Verluste bei Disney+ ausgeglichen. Lumley bemerkte: „Eine große Frage ist, wie viel Schwung Disneys Anzeigenebene aufbauen kann. Wir haben von unseren Experten gehört, dass Netflix den Start der Anzeigenebene möglicherweise überstürzt hat, was Disney die Möglichkeit bieten könnte, sich bei werbefinanzierten Angeboten durchzusetzen.“

PP-Foresight-Analyst Paul Pescatore sieht den Verlust von Disney+-Abonnenten in diesem Stadium als negativ an. „Es gibt keine Möglichkeit, das zu verkleiden. Es ist enttäuschend, wenn man bedenkt, dass Disney immer noch ein relativer Neuling in der Streaming-Welt ist“, sagt er THR . „Es gibt zahlreiche Herausforderungen, einschließlich des aktuellen makroökonomischen Umfelds und der Unsicherheit beim Verbraucherverhalten. Auch andere Teile des Geschäfts berühren die Verbraucher auf andere, einzigartige Weise und entwickeln sich gut. Auf alle Streamer wartet ein Achterbahnjahr mit Preiserhöhungen und Benutzern, die ihre Telekommunikations- und Medienanforderungen konsolidieren.“

Wie sieht es mit der neuen Strategie von Disney aus? Pescatore hebt die „große Abkehr vom aktuellen Ansatz“ hervor, die von Igers Vorgänger Bob Chapek festgelegt wurde, und fügt hinzu: „Das Unternehmen kehrt zu seinen Wurzeln zurück und legt mehr Wert auf die Erstellung von Inhalten und einzigartiges Geschichtenerzählen. Iger ist zurück und bestrebt, das Streaming-Geschäft schnell in Richtung Rentabilität zu führen – keine leichte Aufgabe für alle Greenfield-Streamer, die auf Abonnentenwachstum fixiert sind.“

FAQ

• Q: Was war Bob Igers Kostensenkungs- und Umstrukturierungsplan für Disney?
• A: Bob Igers Kostensenkungs- und Umstrukturierungsplan für Disney beinhaltete Bemühungen zur Reduzierung von Gemeinkosten und Kosten, zur Rationalisierung des Betriebs und zur Konzentration auf Sektoren mit höherem Wachstumspotenzial. Dazu gehörten die Reorganisation von Geschäftsbereichen, die Verlagerung von Ressourcen in Bereiche mit höherem Wachstum und Kürzungen in leistungsschwachen Geschäftsbereichen.
• Q: Wie hat die Wall Street auf die Veränderungen reagiert?
• A: Die Wall Street steht den Änderungen überwiegend positiv gegenüber, und viele Analysten loben den Schritt als eine Möglichkeit, die Rentabilität und den Shareholder Value zu steigern.
• Q: Welche anderen Initiativen hat Bob Iger gestartet, um die finanzielle Leistung von Disney zu verbessern?
• A: Bob Iger hat eine Reihe von Initiativen gestartet, um die finanzielle Leistung von Disney zu verbessern, darunter die Übernahme von 21st Century Fox, die Einführung des Streaming-Dienstes Disney+ und Investitionen in neue Attraktionen und Erlebnisse in Themenparks.